SEOTOOLSは、サイトのアクセスアップに必要なSEO対策ツールを無料提供中。まずはSEOアクセス解析ツールをご体験下さい。

9月23日付けのシカゴIMM、投機・投資家筋のポジションで円の売り持ち高は前週から増加、9月初旬来の高水準となった。ユーロの売り持ちも前週から増加した。

■来週のポイント

先進各国中央銀行による金融政策の相違拡大が基本シナリオとなるなか、欧州中央銀行（ECB）の定例理事会が焦点となる。また、米国の9月雇用統計で雇用市場の順調な改善が確認されると10月のFOMCでのフォワードガイダンスの変更や早期利上げ観測が強まりドル買いにさらに拍車をかける。

●欧州

9月30日：ユーロ圏・8月失業率（予想11.5％、前回11.5％）、9月消費者物価指数：前年比+0.3％（前回+0.4％）

10月2日：主要政策金利：0.050％（0.050％）

欧州中央銀行（ECB）は9月の定例理事会において予想外の追加利下げに踏み切った。ドラギECB総裁は政策金利がECBの下限に達したと発言。今後、景気が一段と悪化、デフレの脅威が増した場合、可能な措置は米連邦準備制度理事会（FRB）型の量的緩和（QE）のみとなる。ECBによる異例な緩和措置にもかかわらず、ユーロ圏経済がリセッション（景気後退）に陥るとの懸念も浮上する中、ドラギECB総裁がQEを具体的に示唆するかどうかに焦点が集まる。

米国、英国、日本と違いECBがQEに踏み切ることは法的な壁を乗り越える必要があり困難。タカ派として知られ、ECBでの権力を握っているドイツ連邦銀行は引き続きデフレの脅威が浮上しない限りQEに反対する姿勢を維持している。しかし、バークレイズ銀行のアナリストはECBが2015年第1四半期までにECBがQEを導入すると見ている。また、ドイツ銀行のアナリストは「欧州が現況から脱する手段はQEしかない」との見方から6カ月内にECBがQE導入に動くと予想。ドラギECB総裁がQEを示唆するとユーロ売りにさらに拍車がかかる。

●米国

9月29日：エバンス・シカゴ連銀総裁（2014年度投票権なし）が最近の経済状況、金融政策に関し講演
9月30日：パウエルFRB理事講演

10月2日：ロックハート・アトランタ連銀総裁（2014年度投票権なし）、ブラード・セントルイス連銀総裁（2014年度投票権なし）
10月3日：9月雇用統計：失業率予想：6.1％（8月6.1％）、非農業部門雇用者数：予想+21.3万人（8月+14.2万人）、民間部門雇用者数変化：予想+20万人（8月+13.4万人）、不完全雇用率（8月12.0％）、平均時給：予想前月比+0.2％（+0.2％）、労働参加率：34.5（8月34.5）

ハト派として知られるロックハート・アトランタ連銀総裁は最近の講演で、「「相当の期間」との文言をもう少し長く使用することの方が安心」として早期の利上げよりも遅すぎる利上げのほうがリスクが少ないと見ていることを明らかにした。ブラード・セントルイス連銀総裁は最近の講演で、量的緩和第3弾（QE3）の終了とともに10月のFOMCでフォワードガイダンスの「QE終了後、“相当の期間considerable time”異例な低金利を維持」で「相当の期間」の文言を削除することが自然だと述べている。中立派として知られる同総裁は2014年度の投票権を持っていないが、たびたび、政策変更の際の先導的な見解を示すと見られている。米労働省が発表する9月雇用統計で雇用の順調な拡大が確認されると、早期利上げ観測が強まりドル買いにつながる。

●地政学的リスク

ウクライナ紛争
ガザ紛争
イラク、イスラム過激派組織「イラク・シリア・イスラム国（ISIS）」
シリア

【9/23IMM】

＊日本円
ネット・円売り持ち：-105,422（9/23）←円売り持ち：-83,182 （9/16）（直近ネット円買い持ち最高水準：08年3/25+65,920、04年2/6+64499）（過去最高ネット円売り持ち高：07年6/26-188,077）

＊ユーロ
ネット・ユーロ売り持ち：-141,965（9/23）←ユーロ売り持ち：-137,149（9/16）（07年5/15：+119,538過去最高買い持ち高、10年2/9-57,152過去最高の売り持ち高）

＊ポンド
ネット・ポンド売り持ち：-1,050（9/23)←ポンド売り持ち：-6,581（9/16)（07年7/22：直近ネット買い持ち高最高水準+98,366）

＊スイスフラン
ネット・スイスフラン売り持ち：-13,375（9/23）←スイスフラン売り持ち：-11,396（9/16）（過去最高スイスフランネット売り持ち高：07年6/19：-79,331）

＊加ドル
ネット・加ドル買い持ち：+3,064（9/23）←加ドル買い持ち：+7,544（9/16）（直近ネット買い持ち高最高水準：07年10/12+83001）

＊豪ドル
ネット・豪ドル買い持ち：+8,347（9/23）←豪ドル買い持ち：+22,140（9/16）

＊NZドル
ネット・NZドル持ち：+1,841（9/23）←NZドル買い持ち：+1,120（9/16）

＊メキシコペソ
ネット・ペソ買い持ち：+10,504 (9/23)←ペソ買い持ち：+22,046 (9/16)（直近買い持ち高最高：08年2/29+125,000）



＜KO＞