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25日の前場の取引では以下の3つのポイントに注目したい。

■株式見通し：売り先行後は配当志向で底堅い展開か
■外資系証券の注文動向：差し引き1050万株の買い越し
■前場の注目材料：みんなのウェディング<3685>が東証マザーズに新規上場（公開価格:2800円）

■売り先行後は配当志向で底堅い展開か

☆日経225想定レンジ：上限14450円-下限14250円

25日の東京市場は、売り先行後は底堅い展開になろう。24日の米国市場では、バイオ関連企業の下落影響から、ダウ、ナスダックともに下落した。この流れを受けてシカゴ日経225先物清算値は大証比110円安の14290円となり、これにサヤ寄せする格好から利益確定の流れが先行しよう。ただし、24日に250円超の大幅な反発をみせていた日経平均は、先週末の価格レンジ内での推移であり、トレンドが出ている状況ではなかった。インデックスに絡んだ売買で下げることになろうが、嫌気売りを誘う流れにはならないだろう。

また、ウクライナ情勢を巡り、日米欧の主要7カ国（G7）が協調してロシアへの圧力を強めるなか、地政学リスクもくすぶる状況である。ただ、これについても織り込み済みであり、それ故に積極的な上値追いのスタンスは取りづらいため、昨日の250円超の上昇局面においても、総強気相場との印象はなかったであろう。

リスク回避的な流れには注意が必要になりそうだが、一方で今日、明日辺は3月期決算の権利取りを意識した動きが出やすいとみられる。また、中国では3月HSBC製造業PMI速報値が予想を下回ったものの、これを嫌気した動きが限定的だったことをみると、期末要因による買い戻しを意識した需給が優勢のように映る。伊藤忠<8001>など商社株は配当利回りが3％を超えており、中国市場の落ち着きと併せて、見直しの動きが出てくるかが注目されそうだ。

そのほか、明日26日のCYBERDYNE（サイバーダイン）<7779>上場を控え、医療・介護支援ロボット関連への物色が意識されそうである。

■外資系証券の注文動向：差し引き1050万株の買い越し

朝の外資系証券6社経由の注文状況は、売り2510万株、買い3560万株、差し引き1050万株の買い越しとの観測。なお、直近5日分の注文動向は以下の通り。

3月17日（月）：420万株の売り越し
3月18日（火）：160万株の買い越し
3月19日（水）：1570万株の買い越し
3月20日（木）：500万株の売り越し
3月24日（月）：60万株の買い越し

■前場の注目材料

・G7首脳宣言、ロシアのG8除外に言及、米欧とロシアの対立激化懸念が重しに
・13年国内ゲーム市場、スマホ向けが家庭用の2倍見通し
・みんなのウェディング<3685>が東証マザーズに新規上場（公開価格:2800円）

☆前場のイベントスケジュール

＜国内＞

08：30　閣議後、閣僚会見予定
11：00　菅官房長官、定例記者会見



＜KO＞