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ブイキューブ Research Memo（6）：国内クラウドと中国の伸びで大幅増収増益の見通し
[14/03/20]
提供元：株式会社フィスコ
提供元：株式会社フィスコ
注目トピックス 日本株
■決算動向
（2）2014年12月期予想
会社側では2014年12月期の連結業績を表のように売上高3,438百万円（前期比36.2%増）、営業利益527百万円（同90.6%増）、経常利益534百万円（同102.6%増）、当期純利益322百万円（同40.1%増）と予想している。
地域別売上高は、日本が2,769百万円（同21.2%増）、中国473百万円（同226.2%増）、その他海外196百万円（同108.5%増）と予想している。国内売上高の形態別では、クラウド2,346百万円（同20.7%増）、オンプレミス271百万円（同11.1%増）、その他152百万円（同56.7%増）を見込んでいる。これから明らかなように、売上高の成長ドライバーは国内クラウドと中国となっている。
経費面では、減価償却費の増加80百万円に加えて、案件の増加や大型化による営業費用の増加500百万円（上半期で営業要員12名増）などを見込んでいる。そのため会社側では、今期の利益の伸びは上記程度にとどまると予想している。
ブイキューブ<3681>のクラウド売上高の増加イメージは図のようになる。よほど大きな中途解約がない限り、翌年度の売上高は前年最終月（12月）の月間売上高×12ヶ月に新規獲得分を加えた額となる。同社の各種資料から2013年12月の月間売上高は約180百万円と推測され、この数値及び2014年の会社予想売上高から逆算すると、2014年度の国内クラウド売上高の新規獲得分はわずか190百万円ということになる。さすがにこの数値はかなり控え目であり、今期売上高が上方修正される可能性は高いと言える。クラウド型のビジネスであることから変動費が少ないので、売上高が上方修正されれば、そのかなりの部分が利益に上乗せされる公算が強い。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 寺島 昇）
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